Нужно ли жителям Набережных Челнов бежать в обменные пункты после того, как жители родины демократии проголосовали против предложений Евросоюза и режима экономии для своей страны? Аналитики банка ВТБ24 комментируют итоги референдума в Греции для читателей «Челны ЛТД».

Станислав Клещев, главный аналитик инвестиционного департамента ВТБ24:

Стоит понимать, что греческий референдум не является концом истории. Это лишь один из моментов в процессе торговли с кредиторами. Но временные издержки, связанные с этим процессом, несут не только риски для финансовых рынков, но и очевидные политические трудности. Поэтому при прочих равных, все заинтересованы в скорейшем разрешении ситуации, правда, не любой ценой.

Не стоит воспринимать результаты состоявшегося волеизъявления, как что-то подводящее черту. Это лишь приглашение несколько изменить переговорные позиции. Соответственно, пока стороны демонстрируют готовность договариваться, ни евро не рухнет, ни финансовые рынки не потерпят краха (прежде всего, стоит следить за доходностями облигаций периферийных стран еврозоны, нежели за фондовыми индексами). Греция обслуживает коммерческий долг, подтверждает готовность провести сегодня выплату купона по еврооблигациям, так что дефолта до сих пор нет. А значит, нет и негативных последствий на европейскую банковскую систему.

По рублю непосредственного негатива ситуация вокруг Греции не несёт. Но общее усиление неприятия рисков инвесторами на этой истории приводит к оттоку капитала с развивающихся рынков, что может усиливать давление на рубль.

Если говорить о рекомендациях туристам, отправляющимся в Грецию, то стоит рекомендовать брать в достаточном объёме наличные евро. Уже неделю назад можно было выторговать хорошие скидки в магазинах, договорившись об оплате наличными, а не кредиткой.

Алексей Михеев, аналитик инвестиционного департамента ВТБ24.

Ситуация на валютном рынке показывает, что влияние происходящего в Греции на курс евро достаточно скромно. По сути пара «евро-доллар» пока стоит на месте. За последнюю неделю рынок дважды открывался с “гэпом” вниз после выходных, и оба раза евро-доллар возвращался к уровням закрытия предшествовавшей недели.

Так, после того, как неделю назад Ципрас неожиданно вынес вопрос об условиях помощи ЕС на референдум, евро-доллар открылся в понедельник на полтора цента ниже, и показал отметку 1.0950, но позже полностью отыграл падение и даже поднимался до 1.1270.

А после того, как неделю спустя греки сказали “нет” на референдуме, евро-доллар открылся с гэпом в один цент и падал до 1.0970, но ближе к полудню понедельника уже полностью закрыл гэп, поднялся до 1.1090. Такая реакция рынка говорит о том, что самые негативные сценарии по Греции уже давно были заложены в цену. Все-таки за последний год евро-доллар падал с 1.40 до 1.05 и сейчас евро к доллару чрезмерно дешев.

К тому же ВВП Греции составляет всего лишь 1.6% от ВВП Еврозоны, и ее банкротство должно влиять на курс евро не многим больше, чем параллельно приближающееся банкротство Пуэрто-Рико на курс доллара. На курс доллара влияют куда больше другие вещи, например, политика Федеральной резервной системы.

Кроме того, о том, насколько недооценен евро сейчас можно судить по статистике. Фабричные заказы США в мае показывают падение на 6.3% за последний год, а фабричные заказы Германии – рост на 4.7%. Все это последствия чрезмерно подорожавшего доллара, и чтобы восстановить равновесие, доллар должен упасть. Поэтому не следует концентрироваться на теме Греции – она просто вводит в заблуждение. Здесь уместно вспомнить, что банкротство банковской системы Кипра в мае 2013 года произошло, когда евро-доллар показывал отметку 1.28. Но после этого евро наоборот, пошел в рост и показал 1.38 в октябре 2013 года.