Сегодня утром рубль «пробил» отметку 82 руб./$ (уровень закрытия 20 января) и в середине дня установил новый рекорд в 86 руб./$.

1. Хотя  цены  на  нефть  остаются  в районе $28/барр., сегодняшнее резкое движение  курса  является  реакцией  на  вчерашнее  заявление ЦБ о том, что регулятор не планирует проводить сдерживающие интервенции на рынке, а также комментарий пресс-секретаря президента о том, что нынешнее движение курса – это «далеко не обвал». В итоге рынок сделал вывод, что худшее еще впереди и воспринял  оба  заявления  как  подтверждение  того, что курс будет главным инструментом  управления  бюджетными  рисками  в  условиях  снижения цен на нефть.  Появились  слухи,  что  сегодняшнее  падение  рубля вызвано скупкой валюты властями, что привело к панике на неликвидном рынке.
2. Как  только  паника  завершится,  мы рассчитываем, что корреляция между курсом  и  ценой  на  нефть  восстановится. Ранее курс  80  руб./$ соответствовал  цене  нефти  $30/барр. Однако плохая новость заключается в том,  что  потенциал снижения цены на нефть не исчерпан, и нельзя исключать движение  до  $20/барр.  В  этом  случае  курс  покажет ослабление до 90-95 руб./$.

3. Тем не менее, на конец 2016-го года мы подтверждаем свой прогноз 80 руб./$: в  2016г.  Россия продолжает генерировать профицит текущего счета в размере $30-40  млрд  даже  при  среднегодовой  цене  на нефть $30/барр., тогда как чистый  отток  капитала  отражает преимущественно погашение внешнего долга. Оба  эти  фактора  играют  в пользу стабилизации курса по мере стабилизации цены на нефть.

Наталия Орлова, Руководитель Центра макроэкономического анализа «Альфа банка»